การย้าย ค่าเฉลี่ย ศักดิ์สิทธิ์ จอก หรือ เทพนิยาย

ฉันอ่านหนังสือของคุณและฉันชอบมัน จากประสบการณ์ของผมมีจำนวนตัวเลือกที่น่าแปลกใจที่เราต้องทำในระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ จำนวนตัวเลือกที่เหลือเชื่อและความจริงที่ว่าประสิทธิภาพจะไม่ดีหมายความว่านักลงทุนเพียงไม่กี่คนจะทำตามแบบจำลองมาเป็นเวลานาน ประสิทธิภาพการทำงานครึ่งเวลาจะดีครึ่งเวลามันจะไม่ดี เมื่อมันไม่ดีแล้วจิตวิทยาต้องตั้งค่านาฬิกาเล่นหมายความว่ารูปแบบจะ tweaked และประวัติศาสตร์ของการลงทุนของคุณจะ pastiche ของรูปแบบ ลูกค้าส่วนใหญ่จะไม่ทราบถึงการเปลี่ยนแปลงแบบจำลอง ยากที่จะเชื่อได้ว่าผลลัพธ์ที่ได้รับการทดสอบย้อนหลังไม่ได้มีความสำคัญกับความยาวของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่คุณเลือก เมื่อใดก็ตามที่ฉันได้ดูค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่โดยเฉลี่ยแล้วระยะเวลาเฉลี่ยของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่มีความสำคัญอยู่เสมอ สิ่งเดียวกันกับโมเมนตัม โมเมนตัมผ่านอย่างน้อยสามขั้นตอน: การกลับรายการการติดตาและการพลิกกลับค่าเฉลี่ยในระยะยาว (โดยใช้ข้อมูลที่มีการพึ่งพาผู้รอดชีวิต) มีความท้าทายอีกอย่างหนึ่งคือการเลือกเอกภพ ผลลัพธ์ของกลยุทธ์โมเมนตัมหรือกลยุทธ์โดยเฉลี่ยที่เคลื่อนที่จะขึ้นอยู่กับจักรวาลของเนื้อหาที่คุณเลือก ความท้าทายอีกประการหนึ่งคือต้องค้าขายกันบ่อยเพียงใด (แม้สมมติว่าไม่มีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมทั่วโลก) ตัวอย่างเช่นเราควรคาดหวังว่าระบบเฉลี่ยเคลื่อนที่ 12 เดือนที่ใช้งานทุกวันจะมีผลตอบแทนเช่นเดียวกับระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 12 เดือนที่ใช้งานทุกวัน ใช่ SMA 10 เดือนเป็นสถานที่แรกที่ดูเป็นธรรมชาติ ทำไมไม่ 11 เดือน 14.6 เดือน EMA แทนนี้มีเหมืองข้อมูลที่เขียนขึ้นทั่ว คุณสามารถรับผลกำไรจากนักลงทุนได้ 2 รายโดยการโฆษณากลยุทธ์กับผลตอบแทนของตลาดที่ 0.46 vs 0.30 Sharpe Eric เคล็ดลับคือการใช้ GIF แทน JPG เป็นรูปแบบรูปภาพสำหรับกราฟเช่นนี้ (สีที่ จำกัด กราฟิกเชิงเส้นค่อนข้างมาก กว่าภาพ) หรือ PNG ตอนนี้ปรับภาษีสำหรับผู้ที่คิด Mebane ของ (เด่นชัด Meb - in) ระบบมี quotdata miningquot เขียนทั่วนั้นคุณอาจต้องการดู SMA 10 เดือนอีกเล็กน้อย SMA 10 เดือนเป็นสถานที่ตรรกะสำหรับนักวิเคราะห์ด้านเทคนิคใด ๆ ที่จะเริ่มต้นเนื่องจากเป็นค่าเฉลี่ยรายเดือนที่เท่ากับ 200 วันและ 40 สัปดาห์ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันและ 50 วันจะเป็นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่โดยเฉลี่ยที่ใช้กันมากที่สุด 2 รูปแบบในทุกแพลตฟอร์มข้อมูลหรือที่อื่น ๆ ที่มีแผนภูมิหุ้น ฉันปฏิบัติตามและใช้วิธีการของ Meb ที่ใช้เนื้อหาสินทรัพย์ห้ารายการต่อหนังสือ Ivy Portfolio ของเขา มีการวิจัยที่ครอบคลุมเกี่ยวกับ 10 เดือนที่ทำโดย Nelson Freeburg ตรงกันข้ามกับที่ผู้เชี่ยวชาญคนใดคนหนึ่งแนะนำที่นี่ระบบที่ทำกำไรได้ในช่วงของความยาว MA ค่อนข้างตรงกันข้ามกับหลักฐานการเพิ่มประสิทธิภาพมากเกินไป บทความ Faber ฟรี อ่านก่อนที่คุณจะได้รับการอวดดี ดูการเบิกใช้ของระบบนี้ vs SP ซื้อและถือ บนพื้นฐาน rish ปรับวิธีง่ายๆนี้ชนะมือลง เหตุผล: มันถูกออกแบบมาเพื่อให้คุณออกจากการย้ายหมีลึก นอกจากนี้ยังมีรายการเป็นสิ้นเดือนไม่มี MA 200 วันในชีวิตประจำวัน ผลหมายความว่าคุณมีการสาธิตโมเมนตัมก่อนที่คุณจะเข้า ทุกคนมีระบบ - ส่วนใหญ่ก็ไม่ทราบ มิฉะนั้นคุณจะค้าแบบสุ่ม จำได้ว่าระบบนี้มีอยู่ในตัวจัดการความเสี่ยง ตามที่คุณมักจะไม่เคยไล่ผู้แพ้ลงไปที่ 56 ที่เราเพิ่งเห็นใน SP. Advisor Perspectives ยินดีต้อนรับแขกผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย มุมมองที่นำเสนอในที่นี้ไม่จำเป็นต้องเป็นข้อมูลในมุมมองที่ปรึกษา การซื้อและการถือพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายจะทำงานได้ดีในช่วงเวลาที่เหมาะสม แต่จะลดลงในระยะเวลาสั้น ๆ เมื่อกลุ่มสินทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้องกันที่คาดว่าจะร่วงลงพร้อม ๆ กันในตลาดหมี มีกลยุทธ์การลงทุนทางเลือกที่ใช้ได้สำหรับทุกฤดูกาลหรือไม่? ระบบ Crossover Average Moving Average (MAC) ระยะ 10 เดือนเป็นผู้สมัครที่แข็งค่าเนื่องจากหลบเลี่ยงตลาดหมีล่าสุด 2 ตลาดในปีพ. ศ. 2543 และปี 2551 แต่ก็ทำงานในตลาดหมีก่อนหน้านี้เป็นเวลา 10 เดือน ระยะเวลาที่เหมาะสม Letrsquos ตรวจสอบหลักฐานทางประวัติศาสตร์เพื่อดูว่า MAC เป็นจอกศักดิ์สิทธิ์หรือเพียงเทพนิยาย พื้นหลังวิศวกรไฟฟ้ามักใช้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เป็นตัวกรองความถี่ต่ำผ่านการประมวลผลสัญญาณอนาล็อกและดิจิตอล จะบล็อกการรบกวนชั่วคราวจากอินพุทและช่วยให้สัญญาณหลักผ่านไปได้จึงเป็นตัวกรองความถี่ต่ำ การรบกวนชั่วคราวเป็นชื่อแฟนซีสำหรับเสียงข้าวโพดคั่วที่มีอายุสั้นซึ่งปิดบังสัญญาณพื้นฐานไว้ การโกงแบบสุ่มในสัญญาณที่ราบรื่นเป็นสิ่งที่ไม่พึงประสงค์ เราสามารถลดความแออัดของเสียงแหลมที่มีเสียงดังโดยเฉลี่ยค่าของจุดข้อมูลที่อยู่ใกล้เคียงกับด้านใดด้านหนึ่งของเข็ม รูปที่ 1 แสดงให้เห็นว่าเอาท์พุทที่ผ่านการกรองออกมาอย่างใกล้ชิดติดตามสัญญาณเดิมอย่างไร แต่แกนที่ไม่ต้องการถูกลดทอน ระดับการปราบปรามเสียงขึ้นอยู่กับจำนวนจุดที่ใช้ในค่าเฉลี่ย ระยะเวลาเฉลี่ยที่ยาวนานยิ่งขึ้น เนื่องจากเราสามารถคาดการณ์ได้ว่าจะมีการสุ่มเกิดการสุ่มเกิดขึ้นเมื่อใดเราจึงเลื่อนบล็อกตัวกรองออกทั่วทั้งสตรีมข้อมูลตั้งแต่ต้นจนจบ ค่าเฉลี่ยของค่าเฉลี่ยระยะนี้อธิบายถึงฟังก์ชันนี้ ในฐานะวิศวกรฉันมักไม่ค่อยกังขาในเรื่องของเทคนิคการทำตลาด MA ของนักลงทุนในตลาดหุ้น ตามเนื้อผ้าวิศวกรจัดแนวจุดกึ่งกลางของเส้นโค้ง MA ไว้ตรงกลางของเส้นโค้งข้อมูลเดิม ด้วยวิธีนี้เส้นโค้ง MA จะตรงกลางตามช่วงเวลาเดิมโดยแสดงตามเส้นโค้งสีแดงในรูปที่ 2 ด้านช่างเทคนิคจะเปลี่ยนจุดสิ้นสุดของเส้นโค้ง MA ให้ตรงกับจุดราคาล่าสุดตามเส้นโค้งสีฟ้าในรูปที่ 2 ความล่าช้าระหว่างเส้นโค้งข้อมูลเดิมและเส้นโค้ง MA ที่ขยับขึ้นซึ่งเกิดขึ้นจากแผนการวางแผนที่แปลกประหลาดนี้เป็นแกนหลักของระบบ MAC โดยไม่ต้องขยับ MA มีความล่าช้าไม่ ไม่มีความล่าช้าไม่มีการครอสโอเวอร์ ระบบ Crossover Moving Average MAC เป็นระบบที่ง่ายที่สุดและอาจเป็นระบบการซื้อขายที่เก่าแก่ที่สุด คุณซื้อเมื่อราคาสูงขึ้นกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่และคุณขายเมื่อลดลงด้านล่าง แม้ว่าจะมีค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อยู่หลายรูปแบบ แต่ฉันชอบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบก้าวร้าว (EMA) ไปที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) เนื่องจาก EMA ให้ค่า lag น้อยกว่าเล็กน้อย สมมติฐานของฉันเพื่อให้สิ่งที่ง่ายฉันทำสามสมมติฐาน: 1 รายได้หลังการขายทั้งหมดจะถูกเก็บไว้ในเงินสดที่ไม่มีดอกเบี้ย 2. ไม่มีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 3. ไม่มีภาษี สมมติฐานแรกลงโทษ MAC ในการซื้อและระงับ เงินที่จอดรถในตั๋วเงินคลังจะปิดบังความสนใจหลักของการศึกษาของฉันเพราะอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นแตกต่างกันอย่างกว้างขวางทั่วประวัติศาสตร์ สมมติฐานที่สองมีความเป็นไปในทิศทางบวกเล็ก ๆ ต่อ MAC แต่ค่าธรรมเนียมในกองทุนดัชนีและ ETFs (ซึ่งผมคิดว่าเป็นค่าใช้จ่ายในการวิเคราะห์ของผมนับจากสงครามกลางเมือง) มีค่าน้อยกว่า 10 จุดและจะไม่ส่งผลต่อผลลัพธ์ของผมอย่างมีนัยสำคัญ ฉันไม่รวมผลกระทบภาษีจากหลายสาเหตุ อันดับแรกอัตราภาษีแตกต่างกันไปตามระดับรายได้ ประการที่สองอัตราภาษีขั้นต้นด้านบนเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากในช่วง 138 ปีที่ผ่านมาจากด้านล่างสิบเปอร์เซ็นต์ก่อนปี 1910 ถึงร้อยละเก้าสิบในปี 1950 ประการที่สามผู้ซื้อและผู้ถือหุ้นไม่ได้รับการยกเว้นจากการจ่ายภาษีภาษีเป็นเพียงการรอการตัดบัญชี เมื่อพวกเขาขายที่ดินของพวกเขาทั้งหมดผลกำไรสะสมของพวกเขาทั้งหมดจะถูกหักภาษี การเพิกเฉยต่อภาษีเป็นการประนีประนอมอย่างสมดุลและไม่ทำให้ระบบ MAC ได้รับประโยชน์ที่ไม่เป็นธรรม ฉันจะทบทวนข้อสมมติฐานด้านค่าใช้จ่ายและภาษีหลังจากนำเสนอผลลัพธ์ของฉัน ในการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานระหว่าง MAC และ Buy-and-Hold ฉันใช้อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (Compound Annual Growth Rate: CAGR) และ 138 ปีของข้อมูลรายเดือนสำหรับดัชนีผลตอบแทนรวม SampP500 (โดยมีการลงทุนใหม่) จาก 1871 ถึง 2009 ฉันได้ตรวจสอบช่วงความยาว MA ที่หลากหลายตั้งแต่สองถึงยี่สิบสามเดือน ขณะที่ดัชนีวัดการซื้อ - ขาย - ถือถือกลับมาที่ 8.6 เปอร์เซ็นต์ในช่วงนี้และแสดงด้วยเครื่องหมายสีแดงในรูปที่ 2 แถบสีเขียวหมายถึง CAGR สำหรับความยาวเฉลี่ยที่แตกต่างกัน CAGRs ต่ำกว่า 11 เดือนเป็นจังหวะในการซื้อและระงับ เหนือสิ่งอื่นใดพวกเขาถึงผลตอบแทนที่ลดลง เส้นโค้งรูประฆังเสมือนแสดงให้เห็นว่าการแจกจ่ายไม่ได้เป็นแบบสุ่ม รูปที่ 4 ให้การสนับสนุนที่น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับระบบ MAC ฉันคำนวณผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงโดยใช้อัตราส่วนของ CAGR เป็นค่าส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานวัดจากเดือนมกราคม 2414 ถึงเมษายน 2552 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนเป็นเกณฑ์ที่ยอมรับได้โดยทั่วไป ตามคำจำกัดความนี้ระบบ MAC จะเต้นซื้อและจับมือลงในทุกความยาวของ MA เสถียรภาพของความเสี่ยงที่ปรับลดลงและความไม่รู้สึกต่อความยาว MA แสดงให้เห็นว่า MAC เป็นระบบที่มีเสถียรภาพ ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานถือว่าความผันผวนทั้งแบบขึ้นและลงเป็นความเสี่ยง การพิจารณาจากการที่ดีที่สุดวันอาร์กิวเมนต์อาร์กิวเมนต์ซื้อและผู้ถือโอบกอดฉันเข้าใจว่าพวกเขา donrsquot พิจารณาความผันผวนคว่ำเป็นความเสี่ยงความผันผวนเพียงข้อเสีย การวัดความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญยิ่งขึ้นคือการเบิกถอนหุ้น การเบิกถอนคือการลดลงของเปอร์เซ็นต์จากจุดสูงสุดของตราสารทุนล่าสุด มีสองวิธีในการประเมินการเบิกเงินกู้คือการเบิกเฉลี่ยและการเบิกสูงสุด รูปที่ 5 และ 6 แสดงผลลัพธ์ของสองวิธีดังกล่าว หากคุณไม่เห็นราคาที่สูงขึ้นเป็นอันตรายและพิจารณาเฉพาะราคาที่มีความเสี่ยงเป็นอย่างมากแล้วคุณจะไม่ต้องกังวลกับวิธีการซื้อและถือ การซื้อและถือถือเป็นรางวัลสูงสุดที่ลดลงสูงสุด 85 เปอร์เซ็นต์โดยได้รับความอนุเคราะห์จาก Super Crash จากจุดสูงสุดในปีพ. ศ. 2472 ถึงช่วงที่ปีพ. ศ. 2475 แม้การเบิกเฉลี่ยจะเจ็บปวดเชิงลบร้อยละ 26 ในการเปรียบเทียบการเบิกใช้สูงสุดสำหรับ MAC มีเพียง 15 เปอร์เซ็นต์เท่านั้นและการเบิกใช้เฉลี่ยไม่เลวร้ายยิ่งกว่าลบ 4 เปอร์เซ็นต์ ฉันละเว้นทั้งค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมและภาษีดังนั้นตอนนี้ letrsquos ตรวจสอบสมมติฐานเหล่านี้ รูปที่ 7 แสดงจำนวนการซื้อขายแบบไปกลับ (จากการซื้อเพื่อขาย) สำหรับความยาว MA ที่แตกต่างกัน โดยเฉลี่ย 0.38 ธุรกิจการค้าต่อปีหรือเที่ยวเดียวทุกๆ 2.6 ปี แม้ว่าแมสซาชูเซตส์จะเติบโตเพียง 0.9 รอบต่อเที่ยวหรือมีระยะเวลาการถือครองเพียง 1.1 ปี ความถี่ในการซื้อขาย MAC ต่ำไม่เพียง แต่ช่วยให้ต้นทุนในการทำธุรกรรมต่ำ แต่ลดอัตราภาษีจากอัตรารายได้ปกติลงเป็นอัตราการเพิ่มทุนระยะยาว เราค้นพบจอกศักดิ์สิทธิ์จากผลการดำเนินงานโดยรวมในช่วงเวลา 138 ปีระบบ MAC จะชนะการซื้อและระงับทั้งประสิทธิภาพของ abosulte และผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยง เราได้พบจอกศักดิ์สิทธิ์ที่ทำงานได้ตลอดทุกฤดูกาลเพื่อหาคำตอบในส่วนที่ 2 ซึ่งผมได้ตรวจสอบ MAC และการซื้อและถือเป็นรายเดือนและในทศวรรษเพื่อดูว่าพวกเขาเปรียบเทียบในวัวและหมีทั้งหมดอย่างไร ตลาดตั้งแต่ปีพ. ศ. 2414 Theodore Wong จบการศึกษาจาก MIT ด้วยระดับ BSEE และ MSEE เขาเป็นผู้จัดการทั่วไปของ Fortune-500 หลาย บริษัท ที่ออกแบบเซ็นเซอร์สำหรับแอพพลิเคชันดาวเทียมและทหาร เขาเริ่มต้น บริษัท ไฮเทคผ่าน LBO ร่วมกับ บริษัท เอกชน ตอนนี้เขาให้คำปรึกษาในการจัดการและการลงทุนที่ดีที่สุด ขณะที่เรียน MBA เขาค้นพบความรักที่แท้จริงของเขาคือในการวิจัยการลงทุน เขารวมการวิเคราะห์ทางวิศวกรรมด้วยการสร้างแบบจำลองทางเศรษฐมิติเพื่อเพิ่มการวิเคราะห์การลงทุนเชิงปริมาณ เขาแสวงหาผลตอบแทนที่แน่นอนโดยการจัดการความเสี่ยงที่ใช้งานได้ทั้งในตลาดขึ้นและลง เขาสามารถเข้าถึงได้ที่. Perspectives ประชาสัมพันธ์ต้อนรับแขกผลงาน มุมมองที่นำเสนอในที่นี้ไม่จำเป็นต้องเป็นข้อมูลในมุมมองที่ปรึกษา ผู้ได้รับรางวัลโนเบลที่โดดเด่นในสาขาเศรษฐศาสตร์มักชี้ไปที่หลักฐานมากมายที่สนับสนุนสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) ซึ่งระบุว่าไม่มีใครสามารถเอาชนะตลาดได้ในระยะยาว ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินที่มีชื่อเสียงหลายคนได้ประกาศว่าการลงทุนแบบพาสซีฟในดัชนีที่หลากหลายเช่น SampP500 เป็นวิธีที่เหมาะสมในการจัดการเงินเท่านั้น ฉันเคารพความคิดเห็น แต่ฉันไม่สามารถยืนยันการอ้างสิทธิ์ได้ จากการตรวจสอบหลักฐานผมแสดงให้เห็นว่าระบบ Moving Average Crossover (MAC) ให้รายละเอียดความเสี่ยงที่เหนือกว่าแก่กลยุทธ์การซื้อและระงับ ฉันได้ทดสอบรูปแบบการลงทุนที่ใช้งานง่ายซึ่งเป็นระบบ MAC เทียบกับวิธีการซื้อและระงับในดัชนีผลตอบแทนรวม SampP500 ตั้งแต่เดือนมกราคม พ. ศ. 2471 ถึงเมษายน พ. ศ. 2552 โดยไม่มีการทำเหมืองข้อมูลหรือการเพิ่มประสิทธิภาพระบบเช่นที่ทุกคนวิเคราะห์ฐานข้อมูล SampP500 เดียวกัน จะมีการตัดสินใจในการลงทุนเช่นเดียวกันระบบเทรนด์พื้นฐานดังต่อไปนี้จะตีตลาด คุณกล้าท้าให้ Canon of Finance กับความบาปดังกล่าวอย่างไรในขณะที่นักวิเคราะห์มั่นใจว่าจะตอบสนองได้ดี ฉันต้องพบจอกศักดิ์สิทธิ์หรืออื่นตรรกะซื้อและถือเป็นข้อบกพร่องก่อนที่ฉันจะยังคงให้ฉันสรุปผลการค้นพบที่สำคัญของฉันในส่วนที่ 1 ฉันทดสอบความยาวเฉลี่ยที่แตกต่างกันจาก 2 เดือนถึง 23 เดือน เมื่อเปรียบเทียบผลการเรียนที่ดีที่สุดในชั้นเรียน (6 เดือน) กับชั้นที่เลวร้ายที่สุดของชั้นเรียน (23 เดือน) ไปสู่เกณฑ์มาตรฐานการซื้อ - ขายแล้วเราสามารถทำการประเมินวัตถุประสงค์เกี่ยวกับระบบ MAC ได้ทั้งหมด ตลาด การแสดงของ MAC ที่ชนะเกณฑ์การวัดการซื้อและระงับถือเป็นสีเขียวที่ค่าสีแดง CAGR คืออัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี Terminal Equity Value คือจำนวนเงินที่ลงทุนในเดือนมกราคมปี ค. ศ. 1871 จะเพิ่มขึ้นเมื่อปลายเดือนเมษายน พ. ศ. 2552 ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงคือผลตอบแทนรายเดือนเฉลี่ยต่อปีหารด้วยส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนรายปี การเบิกจ่ายคือการลดลงของมูลค่าหุ้นจากจุดสูงสุดเมื่อเร็ว ๆ นี้ ประสิทธิภาพการทำงานรวมต่อผลการดำเนินงานเป็นระยะ ๆ ตารางด้านบนแสดงประสิทธิภาพรวมกว่า 138 ปี แต่ผลรวมไม่ได้เป็นเพียงข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน คุณต้องการทราบประสิทธิภาพเป็นระยะ ๆ เช่นกัน ตัวอย่างเช่นวิธีการที่ระบบดำเนินการในช่วงตลาดหมีบ่อยแค่ไหนและวิธีการที่ตลาดทำร้ายคุณอย่างรุนแรงเมื่อระบบบอกคุณว่าควรหลีกเลี่ยงสิ่งที่เกิดขึ้นรายเดือนประจำปีและเสื่อมลงความเสี่ยงในตลาด Bearings Letrsquos แรกพบว่าระบบใด ปกป้องเราได้ดีขึ้นจากความโกรธเกรี้ยวของตลาดหมี เส้นโค้งการเจริญเติบโตสามเส้นแสดงในรูปที่ 1 สีแดงคือเกณฑ์การซื้อและระงับ MACs 6 และ 23 เดือนจะแสดงตามเส้นสีฟ้าและสีเขียวตามลำดับ แต่ละเส้นโค้งแสดงถึงการลงทุนครั้งแรกที่เติบโตขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ควรใช้เส้นโค้งที่ราบเรียบและเพิ่มขึ้น นักลงทุนทั้งสามรายลงทุน 1 ในดัชนีผลตอบแทนรวม SampP500 ในเดือนมกราคมปีพ. ศ. 2414 ผู้ซื้อและผู้ถือครองหุ้นรายนั้นกลับเข้ามาลงทุนอีกครั้ง นักลงทุนที่ลงทุนทั้งสองรายได้รับเงินปันผลอีกครั้งเมื่อดัชนี SampP500 อยู่เหนือค่าเฉลี่ยที่เคลื่อนไหวได้ แต่ก็เก็บเงินไว้ในเงินสดที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ รูปที่ 1 แสดงให้เห็นว่าการลงทุนใดที่ชนะการแข่งขันในการสะสมความมั่งคั่ง (MAC 6 เดือน) แต่ยังเป็นภาพประกอบแสดงให้เห็นถึงวิธีการที่ทั้งสามระบบเล่นในตลาดหมีในประวัติศาสตร์ MACs จะช่วยให้คุณออกไปที่จุดสูงสุดของตลาดได้ทุกแห่ง แต่พวกเขาจะเก็บรักษา ndash ไว้บ้างหากไม่สะสมทรัพย์สมบัติที่สะสมมากที่สุด ในทางตรงกันข้ามที่ปรึกษา passive เต็มใจมอบเงิน clientsrsquo ยากของพวกเขาให้กับทุกหมีหิวที่พวกเขาพบที่เลวร้ายยิ่งตามเวลาที่นักลงทุนเรื่อย ๆ ตระหนักว่าหมีกินอาหารกลางวันของเขากลยุทธ์ของเขาเรียกร้องให้เขาทำอะไรที่จะพยายามที่จะ stanch ของเขา ขาดทุนเพื่อมิให้เขาพลาดการฟื้นตัวของตลาด อย่าหัวเราะผู้เชี่ยวชาญด้านพาสซีฟพลาดออกตรรกะความเสี่ยงจากการเสี่ยงของตลาดการเปิดรับข่าวสารแบบเต็มรูปแบบมีความเสี่ยงแม้ในช่วงที่ตลาดวัวกระทิงแดงเพราะความเสี่ยงของการเบิกเงินกู้ มีความแตกต่างระหว่างการสูญเสียจริงและการเบิก การสูญเสียจริงจะเจ็บปวด แต่กระบวนการบำบัดจะเริ่มขึ้นทันทีที่นักลงทุนตระหนักถึงความสูญเสีย ในทางกลับกันการเบิกจ่ายก็เหมือนแผลเปิด ถือเป็นความเจ็บปวดในการถือครองหุ้นเมื่อตลาดหันมาสู้กับเรา ความเจ็บปวดยังคงเติบโตไปพร้อมกับการลดลงของราคาที่เพิ่มขึ้นทุกๆ การสัมผัสกับตลาดที่ไม่แน่นอนและไม่เป็นมิตรจะเป็นอันตรายต่อสุขภาพของผู้ลงทุนที่มีต่อสุขภาพจิตมากกว่าการสูญเสียที่เกิดขึ้นจริงคือกระเป๋าเงินของพวกเขา ทั้งระยะเวลาและขนาดของการเบิกสำหรับระบบ MAC สองระบบดังแสดงในรูปที่ 2 แถบสีน้ำเงินคือ MAC 6 เดือนและสีเขียวคือ 23 เดือน การเบี่ยงเบนเฉลี่ยสำหรับทั้งสองระบบมีค่าเท่ากับ 2 และ 4 เปอร์เซ็นต์ตามลำดับ การเบิกจ่ายมากกว่าสิบเปอร์เซ็นต์เป็นช่วงหายากในช่วง 138 ปี ในการเปรียบเทียบการเบิกจ่ายเฉลี่ยของระบบซื้อและถือเป็นความเจ็บปวดร้อยละ 26 รูปที่ 2 แสดงให้เห็นว่าระบบ MAC จะไม่ทำให้นักลงทุนเข้าสู่ตลาดที่ไม่เป็นมิตรมานานกว่าสองสามเดือนในแต่ละครั้ง ในทางตรงกันข้ามผู้ซื้อและผู้ถือครองจะอยู่ใต้น้ำนานกว่าสิบถึงยี่สิบห้าปีก่อนที่จะเกิดความผันผวนตามที่แสดงไว้ในรูปที่ 5 ในบทความเรื่องของฉัน ความทุกข์ลำบากทางจิตใจของความทุกข์ทรมานในสภาพแวดล้อมทางการตลาดที่เป็นมิตรสำหรับระยะเวลาที่ยาวนานดังกล่าวเป็นไปไม่ได้ การลงทุนที่ใช้งานอยู่มีความเสี่ยงต่ำกว่าวิธีการซื้อและขายทั้งในด้านขนาดและระยะเวลาเบิกเงินกู้ ค่ายไหนที่คุณอยากเข้าร่วมการแข่งขันรอบปี Markowitzrsquos Frontier ที่มีประสิทธิภาพเป็นวิธีที่ให้คำแนะนำในการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานรายเดือนเนื่องจากแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการแลกรางวัลความเสี่ยงในแผนภาพเดียว รูปที่ 3 แสดงผลตอบแทนรายปี (รางวัล) ต่อเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนรายเดือนรายเดือน (ความเสี่ยง) เพื่อให้กราฟมีความชัดเจนฉันจะแสดงเฉพาะ MAC 6 เดือน (สี่เหลี่ยมสีเขียว) เทียบกับเกณฑ์การถือครองที่ซื้อและถือ (สีแดงสี่เหลี่ยม) ชายแดนที่มีประสิทธิภาพอยู่ที่ส่วนบนซ้ายของกราฟที่มีช่องสี่เหลี่ยมสีเขียวอยู่มากที่สุด ซึ่งหมายความว่าผลตอบแทนรายปีของ MACrsquos โดยทั่วไปจะสูงกว่าการซื้อและระงับที่ระดับความเสี่ยงเดียวกัน ส่วนที่ไม่พึงปรารถนาของกราฟ (ด้านล่างและด้านขวา) ส่วนใหญ่จะถูกครอบครองโดยสี่เหลี่ยมสีแดง ทั้งหมดยกเว้นหนึ่งในปีความผันผวนสูงมากเป็นสีแดง หาก Markowitz ให้การสนับสนุนการลงทุนที่พรมแดนที่มีประสิทธิภาพ จากนั้นเขาก็จะชอบระบบ MAC เพื่อซื้อและถือวิธีการ ทฤษฎีการลงทุนในปัจจุบันเรียกร้องให้มีความสัมพันธ์ที่สมบูรณ์ระหว่างผลตอบแทนและความเสี่ยงดังนั้นการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงและมีความเสี่ยงต่ำต้องมีข้อบกพร่อง ตรงกันข้ามทฤษฎีการลงทุนในปัจจุบันไม่ได้ระบุว่าความเสี่ยงที่แท้จริงสูงเป็นลักษณะเฉพาะของการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูง ค่อนข้างจะชี้ให้เห็นว่านักลงทุนที่มีเหตุมีผลจะขอความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ประสิทธิภาพของระบบ MAC เป็นไปตามทฤษฎี จากการคำนวณความเสี่ยงและผลตอบแทนที่แสดงในรูปที่ 3 นักลงทุนไม่มีเหตุผลจะสมัครเป็นสมาชิกโครงการซื้อและถือเนื่องจากไม่มีเบี้ยประกันภัยเพียงพอที่จะชดเชยความผันผวนมหาศาล การเปรียบเทียบประสิทธิภาพรายเดือน MAC และวิธีการถือครองซื้อถือเป็นภาพที่ดีที่สุดในการแสดงฮิสโตแกรม อีกครั้งฉันแสดงเฉพาะ MAC 6 เดือนเพื่อให้กราฟอ่านได้ แกนนอนในรูปที่ 4 แสดงการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์รายเดือนที่ต่างกัน แกนตามแนวตั้งจะจัดเรียงจำนวนครั้งที่เกิดขึ้นของแต่ละช่วงเวลาเหล่านี้ใน 1,659 เดือน ด้านผลตอบแทนที่เป็นบวกของการจัดจำหน่ายสี่เหลี่ยมสีเขียวจะจับภาพเดือนที่ชนะเลิศทั้งหมดของตลาดรวมทั้งการชุมนุมที่แข็งแกร่งอย่างไม่น่าเชื่อเพียงไม่กี่แห่งที่ 10 ถึง 30 เปอร์เซ็นต์ เมื่อตลาดรั้นระบบ MAC ไม่พลาดเดือนที่ดีที่สุด ในด้านลบ - กลับมีช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างทั้งสองระบบ ระบบ MAC สามารถกลบเกลื่อนตลาดได้อย่างคล่องตัวในช่วงเดือนที่สูญเสียมากที่สุด เงินสดรับจากเดือนที่เลวร้ายทั้งหมดนี้จะถูกเก็บเป็นเงินสดอย่างปลอดภัยโดยสะท้อนจากตารางสีเขียวเดี่ยวที่ลอยตัวอยู่ที่ด้านบนสุดของแกนแนวตั้ง รูปสามเหลี่ยมสีแดงจำนวนมากได้รับความเสียหายที่เลวร้ายกว่าสิบห้าเปอร์เซ็นต์ขณะที่สี่เหลี่ยมสีเขียวไม่ค่อยได้รับความเสียหายมากกว่าร้อยละห้า รูปที่ 4 แสดงให้เห็นถึงรูปลักษณ์ของระบบ MAC ที่ใช้เวลา 6 เดือนที่มีต่อตลาด ไม่มี fairy tale ถ้าระบบสามารถหลีกเลี่ยงผู้แพ้ได้อย่างสม่ำเสมอ แต่อยู่กับผู้ชนะ 1,659 ครั้งกว่า 138 ปี Holy Grail หรือ Fairy Tale ฉันไม่ได้พยายามโน้มน้าวให้ทุกคนทราบว่าระบบ MAC เป็น Holy Grail อันที่จริงผมได้ค้นพบข้อ จำกัด ของ MACrsquos เมื่อประเมินผลการแสดงผลแบบ Decadal ซึ่งผมจะพูดถึงในตอนที่ 3 คอยติดตามสิ่งที่ฉันได้พยายามจะถ่ายทอดคือการอ้างสิทธิ์ทั้งหมดควรได้รับการปฏิบัติเหมือนสมมุติฐานจนกว่าจะได้รับการพิสูจน์โดยหลักฐานที่มองได้ว่าเป็นข้อเรียกร้องที่ศักดิ์สิทธิ์ เป็นหลักคำสอนด้านการลงทุนแบบพาสซีฟที่มีชื่อเสียง บางทีหลักการยอมรับการลงทุนแบบซื้อ - ขายและถือเป็นเพียงเทพนิยายเทโอดอร์วงศ์จบการศึกษาจากเอ็มไอทีกับ BSEE และ MSEE degree เขาเป็นผู้จัดการทั่วไปของ Fortune-500 หลาย บริษัท ที่ออกแบบเซ็นเซอร์สำหรับแอพพลิเคชันดาวเทียมและทหาร เขาเริ่มต้น บริษัท ไฮเทคผ่าน LBO ร่วมกับ บริษัท เอกชน ตอนนี้เขาให้คำปรึกษาในการจัดการและการลงทุนที่ดีที่สุด ขณะที่เรียน MBA เขาค้นพบความรักที่แท้จริงของเขาคือในการวิจัยการลงทุน เขารวมการวิเคราะห์ทางวิศวกรรมด้วยการสร้างแบบจำลองทางเศรษฐมิติเพื่อเพิ่มการวิเคราะห์การลงทุนเชิงปริมาณ เขาแสวงหาผลตอบแทนที่แน่นอนโดยการจัดการความเสี่ยงที่ใช้งานได้ทั้งในตลาดขึ้นและลง เขาสามารถติดต่อได้ที่ฉันอ่านหนังสือของคุณและฉันชอบมัน จากประสบการณ์ของผมมีจำนวนตัวเลือกที่น่าแปลกใจที่เราต้องทำในระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ จำนวนตัวเลือกที่เหลือเชื่อและความจริงที่ว่าประสิทธิภาพจะไม่ดีหมายความว่านักลงทุนเพียงไม่กี่คนจะทำตามแบบจำลองมาเป็นเวลานาน ประสิทธิภาพการทำงานครึ่งเวลาจะดีครึ่งเวลามันจะไม่ดี เมื่อมันไม่ดีแล้วจิตวิทยาต้องตั้งค่านาฬิกาเล่นหมายความว่ารูปแบบจะ tweaked และประวัติศาสตร์ของการลงทุนของคุณจะ pastiche ของรูปแบบ ลูกค้าส่วนใหญ่จะไม่ทราบถึงการเปลี่ยนแปลงแบบจำลอง ยากที่จะเชื่อได้ว่าผลลัพธ์ที่ได้รับการทดสอบย้อนหลังไม่ได้มีความสำคัญกับความยาวของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่คุณเลือก เมื่อใดก็ตามที่ฉันได้ดูค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่โดยเฉลี่ยแล้วระยะเวลาเฉลี่ยของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่มีความสำคัญอยู่เสมอ สิ่งเดียวกันกับโมเมนตัม โมเมนตัมผ่านอย่างน้อยสามขั้นตอน: การกลับรายการการติดตาและการพลิกกลับค่าเฉลี่ยในระยะยาว (โดยใช้ข้อมูลที่มีการพึ่งพาผู้รอดชีวิต) มีความท้าทายอีกอย่างหนึ่งคือการเลือกเอกภพ ผลลัพธ์ของกลยุทธ์โมเมนตัมหรือกลยุทธ์โดยเฉลี่ยที่เคลื่อนที่จะขึ้นอยู่กับจักรวาลของเนื้อหาที่คุณเลือก ความท้าทายอีกประการหนึ่งคือต้องค้าขายกันบ่อยเพียงใด (แม้สมมติว่าไม่มีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมรายใดก็ตาม) ตัวอย่างเช่นเราควรคาดหวังว่าระบบเฉลี่ยเคลื่อนที่ 12 เดือนที่ใช้งานทุกวันจะมีผลตอบแทนเช่นเดียวกับระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 12 เดือนที่ใช้งานทุกวัน ใช่ SMA 10 เดือนเป็นสถานที่แรกที่ดูเป็นธรรมชาติ ทำไมไม่ 11 เดือน 14.6 เดือน EMA แทนนี้มีเหมืองข้อมูลที่เขียนขึ้นทั่ว คุณสามารถรับผลกำไรจากนักลงทุนได้ 2 รายโดยการโฆษณากลยุทธ์กับผลตอบแทนของตลาดที่ 0.46 vs 0.30 Sharpe Eric เคล็ดลับคือการใช้ GIF แทน JPG เป็นรูปแบบรูปภาพสำหรับกราฟเช่นนี้ (สีที่ จำกัด กราฟิกเชิงเส้นค่อนข้างมาก กว่าภาพ) หรือ PNG ตอนนี้ปรับภาษีสำหรับผู้ที่คิด Mebane ของ (เด่นชัด Meb - in) ระบบมี quotdata miningquot เขียนทั่วนั้นคุณอาจต้องการดู SMA 10 เดือนอีกเล็กน้อย SMA 10 เดือนเป็นสถานที่ตรรกะสำหรับนักวิเคราะห์ด้านเทคนิคใด ๆ ที่จะเริ่มต้นเนื่องจากเป็นค่าเฉลี่ยรายเดือนที่เท่ากับ 200 วันและ 40 สัปดาห์ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันและ 50 วันจะเป็นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่โดยเฉลี่ยที่ใช้กันมากที่สุด 2 รูปแบบในทุกแพลตฟอร์มข้อมูลหรือที่อื่น ๆ ที่มีแผนภูมิหุ้น ฉันปฏิบัติตามและใช้วิธีการของ Meb ที่ใช้เนื้อหาสินทรัพย์ห้ารายการต่อหนังสือ Ivy Portfolio ของเขา มีการวิจัยที่ครอบคลุมเกี่ยวกับ 10 เดือนที่ทำโดย Nelson Freeburg ตรงกันข้ามกับที่ผู้เชี่ยวชาญคนใดคนหนึ่งแนะนำที่นี่ระบบที่ทำกำไรได้ในช่วงของความยาว MA ค่อนข้างตรงกันข้ามกับหลักฐานการเพิ่มประสิทธิภาพมากเกินไป บทความ Faber ฟรี อ่านก่อนที่คุณจะได้รับการอวดดี ดูการเบิกใช้ของระบบนี้ vs SP ซื้อและถือ บนพื้นฐาน rish ปรับวิธีง่ายๆนี้ชนะมือลง เหตุผล: มันถูกออกแบบมาเพื่อให้คุณออกจากการย้ายหมีลึก นอกจากนี้ยังมีรายการเป็นสิ้นเดือนไม่มี MA 200 วันในชีวิตประจำวัน ผลหมายความว่าคุณมีการสาธิตโมเมนตัมก่อนที่คุณจะเข้า ทุกคนมีระบบ - ส่วนใหญ่ก็ไม่ทราบ มิฉะนั้นคุณจะค้าแบบสุ่ม จำได้ว่าระบบนี้มีอยู่ในตัวจัดการความเสี่ยง ตามตรงคุณมักจะไม่ไล่ผู้แพ้ลงไปที่ 56 ที่เราเพิ่งเห็นใน SP